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張振新撒手先鋒系遺產待決:影子公司或陷清算難題
2019-10-09 15:48 作者:李維 來源:21世紀經濟報道

先鋒系兌付方案出爐前夜,實控人張振新意外離世訊息的公布,讓投資者無不大跌眼鏡。

10月7日,針對張振新死亡真實性的質疑開始在市場間升溫,當晚先鋒系旗下的網信官微進一步澄清質疑并披露了張振新的去世細節。

在業內人士看來,張振新的意外撒手將給先鋒系的后續資產處置和債務兌付帶來難度。據21世紀經濟報道記者從接近先鋒系人士處獲悉,在先鋒系與投資者探討兌付方案的過程中,曾提出以擁有抵押權的物業資產進行代償的可能,但未獲得投資者的認可。

此外,由于先鋒系在資本運作中存在著大量或明或暗、缺乏股權及控制關系證明的影子公司,伴隨著張振新的離世,這些影子公司及資產能否在先鋒系后續的資產處置過程中納入清算范圍,或將成為先鋒系后續資產處置所面對的最大難題。

難以達成的方案

自7月份陷入流動性危機后,先鋒系與投資者之間就兌付方案的談判溝通就一直在進行,而就在原本即將陸續推出兌付方案的十一期間,張振新卻意外去世了。

不過,一位接近先鋒系人士透露,相關資產處置與兌付工作仍將持續開展,并不會因張振新的去世而受到影響。

事實上,先鋒系已在投資者溝通中提出諸多兌付思路。21世紀經濟報道記者從部分投資者處獲悉,針對部分線下大額投資者的債權,先鋒系此前曾提出用部分自身擁有抵押權或對應債權的物業資產進行不良資產處置后代償。

在針對部分線下委托理財業務的投資者兌付時,先鋒系曾提出使用非自持的酒店物業進行不良資產處置償還,但由于未能就資產處置收益分配等談判條件與投資者達成一致意見,因此相關提議也不了了之。

“之前(先鋒)他們提出過用一些非自持但有抵押權的資產進行兌付的方案,并協助進行資產處置。”一位參與談判的投資者表示,“但同時提出投資者也要以更多的現金來追加投資,才能以債權作為資本進行參與,同樣作為不良資產處置,所產生的相關收益也應當被先鋒方面分成,后來這個方案就沒談下去。”

“一方面這些物業資產都是不動產,真實的價值具有模糊地帶,投資人很容易進坑。”上述投資者坦言,“另外,兌付出問題后,先鋒和網信的信譽度也下降了,之前的投資還沒有回本,還要追加新的投資,這個不確定性太大了。”

有業內人士指出,張振新的離世,也讓先鋒系后續處置兌付方案的被接受度受到了挑戰。

“由于實控人意外去世,無論在兌付方案的細節還是待處置資產的規模上,投資者的質疑只會增加、不會減少,不少投資者也在整理先鋒系表內外的資產情況。”一位接近先鋒系的機構人士表示。

影子公司難清算

雖然先鋒系的不少集資產品都內含相關股東的無限連帶責任擔保,但張振新和先鋒系的資產版圖異常龐大,僅從股權關系上看,張振新在境內控制的企業就多達數百家。

*除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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